Derivative Pricing and Hedging on Carbon Market

Marius-Cristian Frunza (1, 2) , Dominique Guegan (1, 3)

1 CES - Centre d'économie de la Sorbonne
2 Sagacarbon
3 PSE - Paris School of Economics

The aim of this work is to bring an econometric approach upon the CO2 market. We identify the specificities of this market, and analyze the carbon as a commodity. We investigate the econometric particularities of CO2 prices behavior and their result of the calibration. We apprehend and explain the reasons of the non-Gaussian behavior of this market focusing mainly upon jump diffusions and generalized hyperbolic distributions. These models are used for pricing and hedging of carbon options. We estimate the pricing accuracy of each model and the capacity to provide an efficient dynamic hedging.

L'objectif de ce travail est de proposer une approche économétrique pour l'analyse du marché du CO2. Nous identifions les spécificités de ce marché, et analysons le carbone comme une marchandise. Nous étudions les particularités économétriques du comportement des prix du carbone. Nous appréhendons et expliquons les motifs du comportement non gaussien de ce marché, et nous proposons des modèles basés sur les diffusions de saut et les distributions hyperboliques. Ces modèles sont utilisés pour analyser les prix et la couverture des options de carbone.

Mots clés: Carbon; Normal Inverse Gaussian; CER; EUA; swap.

Mots clés: Carbone; distribution NIG

Domaines: Economies et finances; Gestion et management; Méthodes et statistiques; Probabilités [math.PR]; Statistiques [math.ST]; Théorie [stat.TH]

Marius-Cristian Frunza, Dominique Guegan. Derivative Pricing and Hedging on Carbon Market. 2010. ⟨halshs-00461474⟩