Testing for Leverage Effect in Financial Returns - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne Accéder directement au contenu
Autre Publication Scientifique Année : 2014

Testing for Leverage Effect in Financial Returns

Dominique Guegan
Florian Ielpo
  • Fonction : Auteur
  • PersonId : 844350
  • IdRef : 129538868
Hanjarivo Lalaharison
  • Fonction : Auteur
  • PersonId : 884178

Résumé

This article questions the empirical usefulness of leverage effects to describe the dynamics of equity returns. Using a recursive estimation scheme that accurately disentangles the asymmetry coming from the conditional distribution of returns and the asymmetry that is related to the past return to volatility component in GARCH models, we test for the statistical significance of the latter. Relying on both in and out of sample tests we consistently find a weak contribution of leverage effect over the past 25 years of S&P 500 returns, casting light on the importance of the conditional distribution in time series models.
Cet article questionne la pertinence empirique des effets de levier pour décrire la dynamique des rendements d'actifs financiers. Un nouveau schéma d'estimation récursif, qui permet de prendre en compte de manières distinctes les différentes sources d'asymétries des modèles de type GARCH avec résidus non Gaussiens, est utilisé pour tester la significativité statistique du paramètre de levier. En effectuant des tests de prévisions hors et dans l'échantillon on montre la faible importance du paramètre de levier pour les rendements des 25 dernières années de l'indice SP500. Ce r&ecute;sultat met notamment en évidence l'importance du choix de distributions conditionnelles pertinentes en ce qui concerne les séries temporelles.
Fichier principal
Vignette du fichier
14022.pdf (652.58 Ko) Télécharger le fichier
Origine : Fichiers produits par l'(les) auteur(s)

Dates et versions

halshs-00973922 , version 1 (04-04-2014)
halshs-00973922 , version 2 (19-01-2017)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00973922 , version 1

Citer

Christophe Chorro, Dominique Guegan, Florian Ielpo, Hanjarivo Lalaharison. Testing for Leverage Effect in Financial Returns. 2014. ⟨halshs-00973922v1⟩
209 Consultations
2642 Téléchargements

Partager

Gmail Facebook X LinkedIn More